关爱白癜风儿童 http://nb.ifeng.com/a/20190603/7484284_0.shtml图片来源：视觉中国
10月17日，沙特阿拉伯国家石油公司的IPO再次推迟，可能推迟一个月甚至更长时间。多数新闻机构表示，推迟上市是因为无法为该公司设定估值，穆罕默德王子显然想要达到3年多前提到的2万亿美元，而银行和潜在投资者则认为1.2万亿美元左右比较合理。
我们不知道结果会怎样。有人一直怀疑这个IPO永远不会发生，或许王储和沙特*府会屈从于银行降低估值的要求。但需要明确的是，这次推迟是沙特*府的明智之举，它显示的是信心，而不是绝望。
沙特阿美的IPO与其他许多IPO的不同之处在于，无论是公司还是所有者(沙特王室和*府)都不希望这种情况发生——无论是现在还是将来。与此同时，虽然沙特王子和*府可能想要现金——如果公司以足够高的价格出售足够多的股份，可能达到1,亿美元——但沙特阿拉伯并不需要现金。沙特阿拉伯实际上并没有面临现金短缺，尽管包括国际货币基金组织在内的许多国家都声称如此，但沙特阿拉伯仍然拥有大量的现金储备，有能力承担债务，有能力从税收和租金中获得更多的*府收入。简而言之，沙特可以等待IPO，或者放弃IPO。
*府想要尽快进行IPO，可能面临的最大外部压力是*治方面的。穆罕默德王子谈论这件事已经快四年了，全国人民都很兴奋，IPO几乎是一种对人们的承诺。但它也可以被推迟，甚至是无限期地推迟，毕竟，没有需要拉人气的选举。
随着银行要求大幅降低估值，这种拖延是沙特阿拉伯叫停他们虚张声势的一种方式。一些银行很可能拒绝参与更高的估值。毕竟，他们中的许多人在这个项目上曾多次遭遇拖延，而银行家们自己也肯定对年底失去一大笔奖金而感到失望。有一些银行可能会退出，即使这意味着失去未来在沙特的业务，但也有其他银行乐于继续这个项目，这些银行很看重这笔交易以及未来与沙特的合作前景，他们不想走开，IPO推迟他们比沙特阿拉伯更绝望。对沙特阿拉伯来说，抛弃一些不那么热心的银行或许是件好事。
如果沙特领导人愿意等待这一切结束，许多银行将做出让步，承担更高的估值。现在，重要的是，要保留足够多的大银行，使它们能够承担大规模IPO的承销费用。截至目前，已有20多家银行参与其中，这些银行都在分摊费用，据说高达4.5亿美元。
最终，高估值可能会被市场证明是错误的，因为股价会在IPO时或之后下跌。但较高的估值和IPO价格将有助于让沙特王储穆罕默德本萨勒曼在*治方面上看起来不错，并帮助该国筹集大量现金，即便股价最终会大幅下跌。
股市观察人士必须明白：这不同于WeWork或其它失败的IPO。WeWork需要现金来生存，因为它是一个赔钱的行业。还有人声称，是由于沙特阿拉伯隐瞒其石油储备的枯竭，所以IPO才再次被推迟，这同样是无稽之谈。这些储备和其他全球储备一样，都经过了审计。这是种谈判，且沙特阿拉伯占了上风，毕竟，沙特阿拉伯不需要这个IPO。
EllenR.Wald为福布斯撰稿人，表达观点仅代表个人。译Leo校李永强
