4
美联储全力以赴，
打破了数百年来中央银行的禁忌
美联储的资产负债表现在是信贷转储。根据我们的媒体评论，美联储几乎直接向企业，州*府和城市提供大量贷款，从而打破了中央银行的“世纪禁忌”。哥伦比亚大学历史学教授亚当·图茨（AdamToots）表示，美联储正被派往从未有过的地方。他说，由病*引起的金融和经济危机使央行行长面临了一系列他们无法控制的挑战。
国库券现在必须依靠美联储发行资金来维持信贷的事实，反映了国库券将“浪费”的事实，这是国库券市场严重供过于求的证据。4月29日，高盛（GoldmanSachs）报告称，到年，美联储将吞噬美国国债年度增幅的60％甚至更多，并且要约数量可能达到2.4万亿至2.6万亿美元。美联储的资产负债表最终将扩大多少？美国的估计表明，这一数字最终将扩大到8万亿至11万亿美元，相当于年美国国内生产总值的38％至52％。这不仅粉碎了所有教科书，而且击败了人类最大的想象力。
在这种情况下，美联储未来的利率*策将在何种程度上受到美国*府债务的约束？如果到9月底，未偿还的美国国债达到27.5亿美元，那么，将利率提高百分之一百，就意味着*府将支付27.5亿美元的利息。如果遵循25个基点的惯例，美联储加息将使*府的利息支出增加.5亿美元。鉴于美国联邦*府在年的收入为3.4万亿美元，每次加息幅度等于将*府收入减少2％以上。结果，美联储只能保持极低的利率。
尽管美联储的资产负债表最近已从7.22亿美元的峰值跌至7.14亿美元，但这是由于货币掉期逆转，而不是美国财*赤字减少的结果，也不影响8亿美元的最终结果。在美联储的资产负债表中跃升了11tn美元。
然后，美国将面临一系列实际难题：美联储的资产负债表会在短期内缩减吗？缩小到什么程度需要多少年？美元信贷会随着美国国债信贷继续恶化吗？其他中央银行是否会对其“美国国债”采取“最小化策略”？美联储是否需要继续消化*府削减的美国国债？特朗普*府中一些*客的松散言论是否会加剧全球对美国*府信誉的担忧？
5
美元霸权的漩涡振动
凭借美元霸权的力量，美国敢于不受限制地“将财*赤字货币化”。反过来，无休止的大规模“财*赤字货币化”又威胁到了美元霸权的根本基础-美国的国家信誉。
这个恶性循环在哪里导致？美国研究院的郑永年教授说：“美国似乎并没有能够突破以前所有帝国的生存和发展逻辑-崛起，扩张，过度扩张，成就不足和衰落。”新加坡国立大学的东亚研究。
显然，美国正在将美元的至高无上及其所创造的巨大利益推向极端。但是，这种极端情况是否意味着结果会朝相反的方向发展？这是否意味着美国正在尽一切努力挽救美元霸权？
6
“去美元化”的许多表现
中央银行抛售美国国债并购买美国股票-大公司的股份比国债安全吗？
当事物变得极端时，它会逆转，这是历史法则，霸权不会自动退出历史舞台也是历史法则。两种历史规律的剧烈冲突给世界带来了严重的混乱，这也是不可避免的历史规律。
奥巴马上任前，一方面获得了诺贝尔和平奖，另一方面获得了一页。奥巴马在页面上明确地重写了美国发动战争的两个理由，从“损害美国利益和捍卫人权”改为三个，并补充说“当美国的经济地位受到威胁时”。可以看出，美国会毫不犹豫地使用战争来维持美元霸权，因为这是美国的核心利益。
年5月5日，亨利·基辛格（HenryKissinger）博士一向被中国人视为“中美友好使者”，实际上放弃了他隐含和明确的威胁：“在这一关键时刻，中国应提供帮助。美国渡过难关以避免战争！”
碰巧的是，正如基辛格所说的那样，中国广东的虎门大桥发生了涡旋振动。
什么是涡旋振动？这是一种水力机械现象：潮汐冲过障碍物，例如水中的礁石或空中的山峰，势必会在障碍物后面形成一系列反向旋涡。如果条件合适，则成排的反向涡流将导致阻塞物（流体）剧烈振动。
确实，无论美国的意愿如何，阻碍历史潮流的美元霸权似乎都在动摇。
客观地讲，越来越多的漩涡导致美元霸权涡旋振动。不用说，创建欧元是为了对抗美元霸权。现在，这是一个巨大的漩涡：全球30多个中央银行正花最大的钱购买美元，通常是购买*金。在过去的一年中，世界各地的中央银行已经实现了超过7,亿美元的美国国债。根据世界*金协会的数据，在此背景下，中央银行在年的*金购买量增加了近吨。今年第一季度，净增幅继续为吨；而今年第一季度，净增幅为吨。同时，全球投资者已花费亿美元购买*金美元，这是年第二季度以来的最高水平。
凯恩斯曾经说过，在紧急市场需求时期，*金是ACTS的“最后防备”储备。从历史上看，*金一直是美元的老敌人。年布雷顿森林体系的崩溃实际上是美元与*金的脱钩。在那之后，美国给世界带来了这样的认识：不持有*金，它只是一种普通商品，而美元是最具流动性的，可以维持和增加世界货币的价值。但是，既然中央银行已经恢复了沉重的*金储备，这是否意味着美元已经被抛弃了？至少，这是对美元霸权的恐惧。
除*金外，美元霸权的另一个漩涡是一些中央银行在出售美国国债后反手购买了美国股票。所谓的“去美元化”涉及两个步骤：第一，以美元现金出售美国国债；第二步是使用美元购买“您可以用美元购买的东西”，它曾经是*金，商品以及现在的美国股票。一个典型的例子是瑞士国家银行（SNB），其持有的美国股票从年12月的亿美元增至年12月的亿美元，增长了两倍多。然后是沙特阿拉伯的主权基金，这使其美国国债的持有量减少了25.3美元。到三月份，它的总资产达到了50亿美元，并且大大增加了对美国股票的反手持有。据披露，他们购买了微软，苹果，亚马逊，谷歌和Facebook等国际巨头的股票。
这种行为预示着什么？是否有迹象表明某些中央银行认为寡头股权比美国债务更安全，更现实？
石油价格也是一个大螺旋。美元曾经是国际石油市场中定价和结算的“唯一”货币。每个国家使用的美元越多，以美元换取的美元就越多，这给美国带来了更多的铸币税，即印钞机购买其他国家商品的权利。因此，适度的高油价使得各国央行不敢大肆减少美元储备，这很可能是美元霸权的利息需求。但是现在，沙特阿拉伯，俄罗斯和其他产油区正在骚动骚乱，要么是允许其他货币结算其石油，要么是因为减产的一部分而争吵，导致价格暴涨和暴跌。对于捍卫美元霸权的人来说，这绝不是好消息。这不仅是美国石油公司债务可能崩溃的问题，而且还涉及“美国开票”的不稳定，促使其他国家放弃美元，从而破坏了美元霸权。现在，已经存在了40年的石油价格与美元指数之间更为严格的“负相关性”变得不正确了。这是否意味着美元对石油价格的控制力减弱了？这是否意味着全球美元持有量将进一步下降？
也许还有四个致命的漩涡。
首先，维持美元霸权的*事力量正在受到挑战。过去，美国曾经使用非美元货币结算石油，就像在伊拉克和叙利亚一样。但是现在，当伊朗石油以欧元，日元，卢布，人民币和其他货币定价和更广泛地结算时，美国除了经济制裁外，不敢对伊动武。这是否表明美国没有信心攻击伊朗？最新消息是，巴西和委内瑞拉正试图使石油和其他国际贸易贬值，从而受到美国的*事威胁。
其次，基于区块链技术的数字货币指日可待。它将对传统的货币霸权产生根本性影响吗？会导致货币权力的重新分配吗？毕竟，传统的美元霸权与传统产业链的全球化相对应。数字货币引起的“货币封锁效应”是否表明，随着全球产业链区域化的演进，传统的全球经济一体化必然导致货币的区域化？如果是这样，那么美元霸权的势力范围将被压缩，最终成为小集团的货币。Facebook数字货币计划Libra受到欧元区的强烈抵制，因为它是破坏欧元区金融秩序的工具。（b）加拿大和澳大利亚以及一些不在欧元区的东欧国家正在紧追美国，而其在欧元区的传统盟友正在远离美国。这是否表明欧元区正试图进一步远离美元？
第三，意大利的“新马克思主义”葛兰西曾经说过：霸权之所以实现，是因为霸权可以超越自己的利益，并考虑到其他角色的利益。过去，美国通过“向国际社会提供大量公共物品”来维护其他行为者的利益，例如确保国际组织的正常运作以维护国际秩序。扮演世界警察的角色，并向盟国提供*事保护。但是，美国仍然能够提供越来越昂贵的公共物品吗？事实是，美国正在从国际组织中撤退。它还使欧洲和亚洲的*事基地成本最小化，将负担转移给了盟*。
第四，美国最近的种族暴力暴露了美国社会的“极端分化”。美国著名经济学家，诺贝尔奖获得者约瑟夫·斯蒂格利茨（JosephStiglitz）说，特朗普的所有举动表明，代表穷人讲话但实际上代表富人利益的总统正在加速美国社会的崩溃。斯蒂格利茨认为，在美国当前的*治和经济体制下，贫富之间的两极分化只会变得更加极端，而扭转这一趋势需要对*治和经济体制进行“重塑”。那么这种变化会发生吗？如果发生与否，它将把美国引向何方？在这一过程中，美元霸权所基于的经济，*事，技术和社会基础是否仍然存在？
第五，尽管股票和债券市场的崛起打破了美国的“信用崩溃”，但基于非常糟糕的经济基础，这些股票和债券的价格是否造成了更为严重的资产泡沫？价格下跌或“时间充裕”会释放泡沫吗？如果美国*府，美联储和华尔街都想腾出时间，那需要多长时间？与此同时，美国股市是否一直遭受暴跌的威胁？美国信贷的暴跌会导致更大的崩溃吗？它会引发美元资产的更大抛售，威胁美元霸权吗？
6月6日，美国的国民储蓄在最近几天猛增，个人储蓄率从3月的12.7％上升至4月的33％的历史新高。对于习惯于超出能力的支出的美国公众来说，如此高的储蓄率是不可想象的。尽管在流行期间*府有动机去汇款和少花钱，但总的来说，自金融危机以来，个人储蓄率一直从接近零上升。美联储的另一数据显示，第一季度美国家庭净资产减少了6.55万亿美元，为有记录以来的最高水平。这两个数字加起来是否占到了占美国经济70％以上的溅射消耗引擎？
5月19日，前财*部长汉克保尔森，高盛集团前董事长，主持年金融危机的“三剑客”之一，在《外交事务》杂志上发表了一篇有关美元未来的文章。保尔森认为，美元的持久统治地位有点怪异，特别是考虑到新兴市场的崛起和经济的相对下滑（从年占世界GDP的近40％降至今天的25％），因此美元经受了考验：一是是否华盛顿可以克服的将是冠状病*的流行，第二个爆发是美国是否通过经济*策，拥有多年良好时间管理纽带和结构性财*赤字得到控制。
同时，著名的投资者彼得·希夫（PeterSchiff）一再警告说，真正的崩溃将是美元的崩溃。耶鲁大学经济学家史蒂芬·罗奇（StephenRoach）明确表示，作为世界主要储备货币的美元的“高特权时代”即将结束，美国的生活水平将受到前所未有的挤压，美元很可能崩溃。
7
全球化的“变革”俱乐部，
美国会自我毁灭吗？
经济全球化是美元霸权的重要经济基础。美元只有通过全球化才能发挥重要作用，对其他国家也具有重要意义。例如，为了吸引美国公司的投资，发展中国家必须保持足够的美元储备以进口支持性原材料，并确保为美国公司的利润汇回外汇。这不仅给美国霸权带来了巨大利益，而且使各国有必要保持美元储备，这反过来又成为美国国债市场的重要基础。
但是现在美国正试图将全球化变成一个俱乐部。但是问题是：俱乐部中美元和欧元都可以容忍美元霸权吗？因此，“俱乐部”的建设呈现出“破土动工”的态势，特别是在特朗普上任后，他一直在尝试一切手段迫使美国企业返回祖国，并率先建设“去全球化”经济模式。实际上，在年大选期间，特朗普的对手希拉里·克林顿（HillaryClinton）抨击特朗普的*策损害了美元。年5月11日，有消息传出，白宫已与台积电（TSMC）和英特尔（Intel）等芯片制造商开始谈判，以在美国建立OEM工厂，以实现美国芯片的自给自足。同时，我们看到美国商务部加强了对中国的技术封锁，进一步加剧了其技术战。
因此，可以看出美国不太可能放弃其美元霸权，更不用说破产了。其“去全球化”的实质是其“不惜一切代价关闭和窒息中国”的意图。为什么是中国？在世界上，只有中国的人民币才能与美元竞争。人民币是全球第二大经济体，GDP相当于美国的70％。人民币拥有14亿人口，他们正在实现快速，稳定的繁荣。它是世界上最大的单一市场，也是世界上最大的贸易量。人民币拥有世界上最完整的产业体系，并在全球产业链中扮演着举足轻重的角色。人民币背后隐藏着强大而统一的财*力量，是欧元无法比拟的。更重要的是，人民币具有明显的体制优势，统一和强大的国家意志，以及外交上呼吁合作共赢。
当然，美国不能承受这些特征的结合。另一方面，不惜一切代价对中国的不懈努力反映了美元基础不断增加的不稳定性。毫无疑问，在年金融危机之后，尤其是自年疫情危机爆发以来，美国*府已将美元霸权发挥到极致，极端和极端。但是，与此同时，美元霸权减弱的趋势必然会越来越大，以至于美元霸权的涡旋振动会加剧。
同时，中国保持并显示了足够的平静。在历史的一个重大转折点上，世界将不再是微风，而是越来越狂野和暴风雨的海洋。中国一直不由自主地被置于这一汹涌的浪潮的中心，这是历史选择的历史必然，而不是中国单一意志的转移。正如中国著名的金融科学家，中国社会科学院院士李扬所说：“我们需要特别注意这样一个事实，即在实体经济和经济中，可能正在形成一个将中国和人民币排斥在外的联盟。国际金融领域。”从这一角度来看，我们回头看基辛格：“美国输了，没有人能想到的更好，尤其是中国！”“将有更深刻的理解。